国内的锂电池及光伏产业链完整,且拥有产能、成本、人才等方面的优势,因此,全球便携储能产品的产能主要在中国,一些国外品牌也主要由国内企业代工,如GOAL ZERO。
行业特点决定了企业的特点。另一家国内锂电储能厂商派能科技,2020年境外收入占84.2%。
华宝新能境外市场主要在美国、日本、加拿大、欧洲、澳大利亚等国家和地区,其中,美国、日本是两大核心市场,2020年主营业务收入占比合计达88.35%。
华宝新能称,欧美市场拥有更高的户外运动普及率,应急用电需求也在增长;日本地区受地震、台风等影响,便携储能产品的市场需求较大,是其重点开拓的境外区域。
在销售渠道方面,华宝新能以线上为主,主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东等国内外知名第三方电商平台销售产品。2020年,线上渠道主营业务收入占比为83.53%,而亚马逊与日本乐天两大渠道就贡献了其中的65.78%。
核心市场在境外,且依赖于第三方线上平台,这使华宝新能在销售市场和渠道稳定性方面面临着不确定性。同时,第三方电商平台收取的平台服务费用(佣金、使用费等),以及包括买流量推广在内的市场推广费的不断增长,使得公司的销售费用率高居不下。
2021年上半年,华宝新能的销售费用与2020年全年的销售费用相同,均为2.27亿元,销售费用率却从21.2%增长到了23.5%,高于17%左右的可比公司销售费用率平均值。
同时,从2019年至2021年上半年,华宝新能的研发费用率不到3%,低于可比公司平均值,2021年上半年为2.37%,而可比公司的平均值为5.55%,是华宝新能的两倍多。
03、家族身影与财务迷局
上市前夕,通过分红,华宝新能的实际控制人孙中伟、温美婵夫妇,已赚得盆满钵满。
华宝新能的股权高度集中。发行前,孙氏夫妇通过直接和间接(通过钜宝信泰、嘉美盛、嘉美惠、成千亿)的方式,合计持有华宝新能88.81%股份。其中,孙中伟为公司董事长,温美婵为副董事长、副总经理。
值得一提的是,嘉美盛、钜宝信泰、嘉美惠、成千亿的合伙人中均有孙家人身影。比如,嘉美盛合伙人吴宗林是温美婵的表弟,同时,其还为华宝新能的监事,且间接持股0.11%。
2019年、2020年,华宝新能分别进行现金分红3500万元和9700万元,合计1.32亿元。在股权高度集中的背景下,大部分分红落入了孙氏夫妇的囊中。
